国外钢铁企业1季度经营状况分析

　　近期，国外钢铁企业陆续公布其一季度业绩。笔者选取其中7大主要钢企做简要对比分析。从这7家钢企看，主要钢企一季度都保持盈利状态，盖尔道净利润环比增长，而浦项、纽柯则环比大幅下滑。安米一季度继续亏损，为连续第三个季度亏损，但亏损程度环比减轻。同比来看，除JFE与安米外，其它五家钢铁企业一季度盈利情况无一例外较去年同期恶化。具体来看，主要有以下几方面的特点和趋势：

一、主要钢铁企业产量、钢材发货量整体环比上涨，同比下降

　　2013年一季度，主要钢企粗钢生产与钢材销售有所恢复，粗钢产量及钢材发货量整体环比出现上涨，同比下降。安米仍是全球第一大钢铁生产及销售企业，一季度粗钢产量为2240万吨，环比增长7.7%；钢材发货量为2090万吨，环比增长4.5%；粗钢生产与钢材销售均为连续三个季度增长。于去年10月合并成立的新日铁住金公司一跃成为全球第二大钢铁企业，粗钢产能达到5200万吨/年，一季度公司粗钢产量为1169万吨，钢材发货量为1077万吨，环比分别上涨6.2%和12.2%。浦项钢铁一季度粗钢产量为907万吨，环比、同比分别减少4.5%和3.8%；成品钢材销量环比、同比分别降低2.7%和3.9%至844万吨。

图1 国际主要市场热轧板卷价格              图2 国际主要市场中厚板价格

      数据来源：MRI                              数据来源：MRI

图3 主要钢企2013年1季度粗钢产量          图4 主要钢企2013年1季度钢材发货量

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二、钢价持续下滑，销售收入环比上涨、同比下降

　　2013年一季度，由于经济环境低迷影响，钢价持续下滑，造成主要钢企吨钢销售收入不断减少。其中，跌幅最大的为JFE，公司一季度吨钢销售收入为1100美元/吨，环比下降118美元/吨，降幅为9.7%；同比下降271美元/吨，降幅为19.8%。与此同时，新日铁住金与浦项公司却逆势上涨，新日铁一季度吨钢销售收入环比、同比分别上涨1.6%和29.4%；浦项吨钢销售收入环比略涨0.6%，主要得益于汽车和能源用钢等高附加值产品销售占比的提升。
　　从销售收入来看，主要钢企销售收入整体环比上涨、同比出现下降。环比增长主要得益于发货量增长，但同比下滑主要原因是钢材销售价格的下跌。浦项公司一季度销售收入同环比均出现下降主要由于公司成品钢材销量的减少。

图5 主要钢企2013年1季度吨钢销售收入              图6 主要钢企2013年1季度销售收入

      数据来源：公司财报、MRI                     数据来源：公司财报、MRI

三、经营状况持续恶化

　　从净利润来看，主要钢企整体出现持续下降趋势。安米虽然以197.5亿美元的销售收入位列第一位，但一季度净亏损达3.45亿美元，已连续三个季度亏损，远高于其他钢企，虽然较去年四季度净亏损38亿美元减轻，不过仍由去年同期盈利9200万美元转亏。
　　浦项公司一季度净利润2.63亿美元，环比、同比分别下滑48.0%和54.6%，钢价下滑以及成品钢材销量下滑是主要影响因素；纽柯钢公司净利润为1.11亿美元，环比、同比分别下滑30.9%和23.7%；一方面是由于公司在钢材产销方面经历了季节性需求萎缩，旗下钢厂产能利用率从去年同期的79%降至72%，另一方面由于一季度公司平均钢材销售价格环比、同比分别下跌1.8%和6.9%，为798美元/短吨。
　　盖尔道一季度净利润环比增长16.1%至8200万美元，但同比下滑62.5%；美国钢铁公司净亏损7300万美元，主要由于扁平材部门的营业亏损，以及受高额利息和财务成本拖累，较去年四季度净亏损5000万美元加剧，但较去年同期净亏损2.19亿美元程度减轻。

图7 主要钢企2013年1季度净利润            图8 主要钢企2013年1季度净利润率

      数据来源：公司财报、MRI                      数据来源：公司财报、MRI

　　在钢铁行业景气度整体下滑的背景下，纽柯公司经营业绩相对于其他钢企表现较为抢眼。公司一季度净利润率、ROE、ROA处于七大钢企首位，且销售收入、净利润率、资产回报率、每股收益等指标整体表现较为稳健，且在行业中位于前列。一季度浦项公司受净利润大幅下滑影响，每股收益也出现大幅下降，但一季度仍以3.01美元/股收益位于七大钢企之首。

图9 主要钢企2013年1季度ROE               图10 主要钢企2013年1季度ROA

      数据来源：公司财报、MRI                     数据来源：公司财报、MRI

图11 主要钢企2013年1季度资产负债率               图12主要钢企2013年1季度EPS

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四、二季度国际钢市仍然低迷，钢铁企业经营状况难有大的改善

　　近期，尽管欧洲建筑业和汽车业均出现好转迹象，美国产量和进口量均下降，市场供应压力较小。但欧洲经济整体上仍然保持低迷态势，美国经济增长动力不足，除日本和东南亚外，亚洲主要经济体复苏趋势放缓，虽然东南亚新兴经济体持续良好态势，但难以扭转整个亚洲经济增长乏力的格局，造成钢铁需求萎靡不振，钢价弱势运行态势仍将继续。因此，笔者认为，在当前复杂的钢市运行环境下，钢企意图改善经营状况仍显困难重重。